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齐鲁证券:美国一季度GDP再下调

发布时间:2019-10-09 17:50:07

齐鲁证券:美国一季度GDP再下调 2014-06-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点一季度GDP终值再下调美国经济分析局(BEA)最新公布的对一季度GDP的第三次估计值较第二次再次大幅下调,从-1%下调至-2.9%,名义GDP增速则从0.3%下调至-1.7%,GDP平减指数与上次估计值持平,均为1.3%。下调的主要原因是个人消费仅增长1%,大幅低于第二次预估的3.1%,耐用品消费大幅低于近四个季度均值,非耐用品环比则出现了负增长,服务消费也低于上季度增速。

尽管一季度GDP增速再次下调,但由于近期经济及就业数据都在持续好转,更低的一季度增速意味着更低的基数,二季度GDP环比反弹的幅度将会高于我们此前的预期,估计二季度GDP环比折年率将会上升到4%以上,其中私营部门投资环比可能在二季度实现两位数的正增长。

耐用品订单下滑5月耐用品新增订单环比下滑1%,增速连续两个月下降,同比增速也连续两个月下滑;未完成订单环比增速也较上月小幅回落0.3个百分点至0.6%,同比增速则由8.1%回落至7.9%,但仍处高位;出货量环比增速由上月的0反弹至0.3%,同比增速则由4.9%下滑至3.7%;存货量环比增速由0.3%反弹至1%,同比增速则由上月的4.5%反弹至5.5%。

从总存货量同比走势来看,美国经济正在步入新一轮的经济扩张及库存增加的阶段,未完成订单同比已处相对高位,未来可能继续上升,但新增订单的持续性仍然不强,出货量同比也在底部徘徊,但未来可能出现趋势性上升。近期,美国货币政策正常化是影响美国经济复苏的主要因素,但这不会改变经济扩张的趋势。5月份剔除国防品外的订单环比增加0.6%,而剔除交运设备的订单仍然下降0.1%,这说明5月份汽车及零部件环比增长,国防订单下滑是导致5月份新增订单下滑的主要原因。另外,5月份不包括飞机的非国防订单增长0.7%,较4月份环比下降1.1%的增速大幅提升,这说明企业投资积极性在显著提升。

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