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半导体电子设备旺季不旺但部分市场需求依旧坚挺

发布时间:2019-08-14 18:00:54

半导体、电子设备:旺季不旺 但部分市场需求依旧坚挺 2015-09-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

旺季不旺,但部分市场需求依旧坚挺我们在A股策略研讨会后与部分投资人一起调研了深天马、深科技、得润电子等多家产业链相关公司,调研再次印证了我们对于电子元器件行业下半年旺季不旺的观点。不过,我们认为部分电子元器件产品市场有望维持较快成长,得益于:1)海外低端智能手机(单价低于100美元)需求较为稳定;2)国产智能手机配置逐渐升级; )汽车产品的智能化、网络化。

LTPS面板进口替代空间大智能手机需求低于预期,导致对于相关元器件(如触摸屏模组、摄像头模组等)需求大幅放缓。不过,我们的调研显示,随着智能手机显示屏分辨率由高清转向全高清,市场对于基于LTPS(LowTemperaturePolySilicon低温多晶硅)面板的需求持续提升。我们估算,目前日韩企业占据中国智能手机LTPS面板95%的市场,国产产品替代空间巨大。

指纹识别渗透率有望提升指纹识别目前仅配置于华为、中兴等国产智能手机品牌的高端机种。我们认为这主要是由于指纹识别芯片、模组供应有限,导致价格较高所致(均价约为6-7美元)。随着芯片厂商逐渐扩产,且低成本方案成熟(例如采用陶瓷盖板替代目前蓝宝石盖板),我们预计2000元以下的智能手机有望增加指纹识别功能,指纹识别模组在国产智能手机市场的渗透率有望提升到 0%-40%。

进入汽车电子市场我们通过调研发现,汽车电子市场需求稳定、利润较高,正逐渐受到传统消费电子元器件生产商的关注。不过,鉴于汽车电子行业认证时间长,准入门槛高,各厂商普遍采取国内、国外并购以快速获得技术人才、设备产能和客户认证。歌尔声学作为国内声学器件和产品的龙头,也在2014年末通过并购丹麦丹拿,进入高端汽车音响市场。不过我们认为,公司通过整合丹拿海外业务和国内生产能力提升利润率水平,同时开拓全新国内/外高端汽车客户都需要一定时间,给公司业绩带来不确定性,因此维持对于公司的“中性”评级。

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