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中投证券市场阶段仍将向上

发布时间:2019-08-15 11:18:51

中投证券:市场阶段仍将向上 201 -10-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

从全球涨跌幅看,上周全球指数大都上涨,A股结束节前调整,震荡上扬。

10月以来因美国债务上限谈判僵局导致美股涨幅偏小,A股延续9月跑赢美股的趋势。上周节日期间PMI延续上升, 主席表态对中国经济的信心,以及海外美国债务上限谈判僵局出现转机利好推动,A股表现强势。海外QE延期、债务上限谈判僵局出现转机,国内经济修复、改革预期温热,我们认为目前市场交易环境较佳。

QE退出延期,债务上限谈判僵局出现转机。1、目前美债与QE仍在我们之前报告框架内,“美联储的QE边际退出延迟可能是债务上限谈判僵局的一个权宜之计。债务上限谈判预计很快会妥协一致,美联储将在四季度开始削减QE规模的可能性仍然很大”。2、共和党提出临时提高债务上限提议;从目前情况来看,民主党与共和党仍存在一定的分歧,民主党希望将债务期限的时间大幅延长并不附带其它条件。从目前局面看,美债问题在10月走向极端的可能性概率在下降,建议关注17日之前谈判妥协的情况;而QE退出至少要到美债问题过去之后,预计阶段市场风险偏好会有所回升。

国内货币维稳意图明确,票据利率有所回落。1、央行节后净投放显示维护货币市场利率稳定的意图。2、票据利率和国债收益率上周出现了小幅下降,与我们在四季度报告中所提到的银行去杠杆行为接近尾声的观点相吻合。 、无风险利率的回落和近期较好的市场氛围有利于投资者入市意愿的回升,预计10月增量资金规模或比9月小幅回升。

关注本周经济数据。从月初公布PMI数据看,阶段经济仍将延续温和修复,逆转的可能甚微。建议关注18日公布的经济数据。

农产品价格指数出现明显的季节性回落,而对照历史,今年节假日前后价格表现属于偏弱。而从生猪与母猪的存栏量看,后续猪肉价格会较平稳,通胀水平仍然会延续平稳走势。建议关注14日公布的通胀数据。

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